,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,第二章 資本運營的主體與環(huán)境,第一節(jié) 資本運營的主體,第二節(jié) 資本運營的市場環(huán)境,第三節(jié) 資本運營的中介機構(gòu),第一節(jié) 資本運營的主體,一、資本運營的主體是企業(yè),資本運營主要是對于企業(yè)而言的（盡管政府和中介機構(gòu),也會參與其中，但并不是主流）。資本運營實際上并不神,秘，它本來就是經(jīng)濟主體進行價值運營的直接體現(xiàn)，是一,種正常的市場行為，客觀上反映著產(chǎn)品再生產(chǎn)過程的資本,再生產(chǎn)，具有不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律性。因此，,資本運營的主體是企業(yè)。,企業(yè)就是指依法設(shè)立的以營利為目的、從事商品的生產(chǎn),經(jīng)營和服務(wù)活動的獨立核算經(jīng)濟組織。,二、企業(yè)的基本組織形式,（一）獨資企業(yè),（二）合伙企業(yè),（三）公司企業(yè),1有限責(zé)任公司,2股份有限公司,三、企業(yè)資本運營實施的基本條件,企業(yè)資本運營實施的基本條件是企業(yè)自身的市場化改造即,實現(xiàn)股份制改造，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。,（一）股份制改造的意義,1有利于建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu),2.有利于籌集資金,3.有利于優(yōu)化資源配置,4.有利于確立法人財產(chǎn)權(quán),（二）股份制改造的程序,首先，進行股份制改造的基礎(chǔ)性工作，對擬改造,企業(yè)進行資產(chǎn)評估及產(chǎn)權(quán)界定。,第二，資產(chǎn)評估和產(chǎn)權(quán)界定完成后，依據(jù)公司,法規(guī)定建立合理完善的法人治理結(jié)構(gòu)。,第三，股份制企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)公司法、公司章,程規(guī)定逐漸完善各項內(nèi)容，確保其規(guī)范化運做。,第二節(jié) 資本運營的市場環(huán)境,一、金融市場概述,（一）金融市場的概念和構(gòu)成,金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過信用工具進行交易而融通資金的市場，廣而言之，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場。,一般根據(jù)金融市場上交易工具的期限，把金融市場分為貨幣市場和資本市場兩大類。貨幣市場是融通短期資金的市場，資本市場是融通長期資金的市場。,貨幣市場包括金融同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場、大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場等。,資本市場包括中長期信貸市場和證券市場。,中長期信貸市場是金融機構(gòu)與工商企業(yè)之間的貸款市場；證券市場是通過證券的發(fā)行與交易進行融資的市場，包括債券市場、股票市場、基金市場、保險市場、融資租賃市場等。,（二）金融市場的功能,1金融市場是融通資金的“媒介器”,2金融市場是資金供求的“調(diào)節(jié)器”,3金融市場是經(jīng)濟發(fā)展的“潤滑劑”,（三）金融市場的基本要素,1資金供應(yīng)者和資金需求者,2信用工具,3信用中介,二、證券市場,（一）證券市場及其結(jié)構(gòu),證券市場是證券發(fā)行和交易的場所。證券市場的結(jié)構(gòu)是指證券市場的,構(gòu)成及其各部分之間的量比的關(guān)系。最基本的證券市場的結(jié)構(gòu)有以下,兩種：,1縱向結(jié)構(gòu)關(guān)系,這是一種按證券進入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系,劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。,2橫向結(jié)構(gòu)關(guān)系,這是依據(jù)有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主,要有股票市場、債券市場、基金市場以及衍生證券市場等子市場，并,且各個子市場之間是相互聯(lián)系的。,（二）證券市場的構(gòu)成要素,1、證券市場參與者,（1）證券發(fā)行人,（2）證券投資者,（3）證券市場中介機構(gòu),（2）證券投資者,（3）證券市場中介機構(gòu),（5）證券監(jiān)管機構(gòu),2證券市場交易工具,3證券交易場所,（三）證券市場的特征,1.證券市場是價值直接交換的場所,2.證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場,3.證券市場是風(fēng)險直接交換的場所,（四）證券市場與一般商品市場的區(qū)別,1交易對象不同,2交易目的不同,3交易對象的價格決定不同,4市場風(fēng)險不同,三、我國資本市場存在的不足,（一）中國目前資本市場整體規(guī)模偏小，直接融資比例較低。,（二)資本市場結(jié)構(gòu)不合理,（三）資本市場存在嚴(yán)重的功能缺陷,（四）機構(gòu)投資者規(guī)模偏小，中小個人投資者比例偏高。,（五）資本市場透明度不足,四、發(fā)展完善我國資本市場的對策,（一）大力拓展中國資本市場的深度和廣度，努力建設(shè)成為一個高效、多層次和開放的市場。,（二）優(yōu)化市場結(jié)構(gòu),（三）充分利用資本市場機制，嚴(yán)格、規(guī)范市場操作以提高上市公司素質(zhì)，增強資本市場的運作效率。,（四）加強資本市場的配套工程建設(shè),第三節(jié) 資本運營的中介機構(gòu),一、投資銀行,投資銀行是主要從事證券發(fā)行及承銷、企業(yè),重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險投資、,項目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)，是資本,市場上的主要金融中介。在中國，投資銀行的主要代表有中國國際金融有限公司、中信證券、投資銀行在線等。,二、會計師事務(wù)所,由有一定會計專業(yè)水平、經(jīng)考核取得證書的會計,師（如中國的注冊會計師、美國的執(zhí)業(yè)會計師、,英國的特許會計師、日本的公認會計士等）組成,的、受當(dāng)事人委托承辦有關(guān)審計、會計、咨詢、,稅務(wù)等方面業(yè)務(wù)的組織、注冊會計師執(zhí)行業(yè)務(wù)，,應(yīng)當(dāng)加入會計師事務(wù)所。在我國可分類為有限責(zé),任公司，合伙制兩種形式，在國外還有有限責(zé)任,合伙制(LLP)。,三、律師事務(wù)所,律師事務(wù)所是中華人民共和國律師執(zhí)行職務(wù)進行業(yè)務(wù)活動,的工作機構(gòu)。律師事務(wù)所在組織上受司法行政機關(guān)和律師,協(xié)會的監(jiān)督和管理。,它在規(guī)定的專業(yè)活動范圍內(nèi)，接受中外當(dāng)事人的委托，提,供各種法律幫助；負責(zé)具體分配和指導(dǎo)所屬律師的業(yè)務(wù)工,作；根據(jù)需要，經(jīng)司法部批準(zhǔn)，可設(shè)立專業(yè)性的律師事務(wù),所，有條件的律師事務(wù)所可按專業(yè)分工的原則在內(nèi)部設(shè)置,若干業(yè)務(wù)組。律師事務(wù)所原則上設(shè)在縣、市、市轄區(qū)，各,律師事務(wù)所之間沒有隸屬關(guān)系。,